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长青股份公司年报点评:业绩平稳增长,维持增持评级

发布时间:2016-03-28    研究机构:海通证券

利润微增。2015年共实现营业收入182,080.93万元,较上年增长0.65%,实现归属于上市公司股东的净利润为23,756.13万元,较上年增长1.45%;扣除非经常性损益后的净利润为24,531.70万元,较上年增长4.59%。实现EPS0.69元。

公司经本次董事会审议通过的普通股利润分配预案为:以362,138,180为基数,向全体股东每10股派发现金红利3元(含税),送红股0股(含税),不以公积金转增股本。

除草剂、杀菌剂需求较好,杀虫剂低迷。除草剂氟磺胺草醚市场需求良好,麦草畏产能得到提升,S-异丙甲草胺投入批量生产,带动公司除草剂系列产品营业收入同比增长14.45%;杀菌剂2-苯并呋喃酮中间体自投产以来,国际市场需求旺盛,以及公司三环唑、稻瘟酰胺市场需求良好,带动公司杀菌剂系列产品营业收入同比增长102.44%;公司吡虫啉、啶虫脒等产品市场需求相对低迷,销售价格有所下滑,导致公司杀虫剂系列产品营业收入同比下降26.88%。

公司积极推进各项工程项目建设。年产300吨氰氟草酯原药可转债募投项目已建成投产,年产450吨醚苯磺隆原药、年产300吨环氧菌唑原药可转债募投项目正处于施工阶段;研发中心大楼和行政办公楼项目正处于室内装修阶段,长青投资实业公司处于开业前的筹备阶段。

16年计划保持稳健增长。公司发布16年经营计划。2016年,公司将继续围绕农药业务开展工作,通过实施可转换公司债券募投项目建设,确保公司营业收入和净利润的稳定增长。计划2016年实现营业收入达20.4亿元,较2015年增长12.04%,力争2016年净利润实现同步增长。

维持增持评级。看好公司未来持续发展,预测2016-2018年EPS分别为0.75元、0.89元、1.00元,维持目标价23.32元,对应公司2016年31倍PE,维持“增持”评级。

风险提示。需求低于预期。

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