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长青股份公司跟踪报告:行业景气度回升,产能释放有望增厚公司业绩

发布时间:2016-12-15    研究机构:海通证券

转基因种植提振麦草畏需求,扩产抢占市场空间。2016年11月孟山都麦草畏和草甘膦复配除草剂获美国EPA批准使用,打开了麦草畏的长期成长空间。麦草畏的需求主要来自耐麦草畏转基因作物。据国际农业生物技术应用服务组织的数据显示,2015年全球转基因作物种植面积已突破1.8亿公顷,20年间扩大约百倍。随着耐麦草畏转基因大豆、棉花等作物的加速推广,麦草畏市场需求将得到大幅提振。市场前景广阔。公司拥有麦草畏产能3000吨,后续产能仍在加速扩张,预计2017年年初另有2000吨产能建成投产,届时公司市场占有率将进一步扩大。

吡虫啉价格上涨,有望增厚公司业绩。吡虫啉由于具有广谱、高效、低毒、低残留等优异特性,已成为当下市场主流的杀虫剂产品。近期受环保督查制约,包括海利尔、联合化工等国内多家吡虫啉厂家停车检修,行业开工率不到30%,吡虫啉货源持续紧张,加之吡虫啉核心中间体2-氯-5-氯甲基吡啶(CCP)价格上扬,供应面成本面双重利好下,吡虫啉价格一路高歌,市场报价已上调至12万元/吨,较年初上涨32.8%。公司目前拥有年产吡虫啉原药2200吨的生产能力,市场占有率均超过20%。我们认为,吡虫啉库存低位将拉动市场未来补库存需求,量价齐升有望增厚公司业绩。同时吡虫啉中间体CCP由公司自给,原料价格上升对公司影响很小,且保障了中间体充足供应,看好公司吡虫啉的长期盈利能力。

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