移动版

长青股份:吡虫啉维持高景气,上半年业绩稳中有增

发布时间:2017-08-18    研究机构:兴业证券

事件:长青股份(002391)发布2017年中报,实现营业收入10.5亿元,同比增长10.0%;实现营业利润1.52亿元,同比增长17.4%;归属于上市公司股东的净利润1.21亿元,同比增长12.5%。按3.59亿股的总股本计算,实现每股收益0.34元,每股经营现金流为0.52元。其中第二季度实现营业收入6.06亿元,同比增长9.8%;实现归属于上市公司股东的净利润0.76亿元,同比增长10.7%;折合单季度EPS0.21元。

维持“增持”评级。公司主导产品吡虫啉受益于2016年下半年以来农药行业景气整体回暖,叠加环保因素致国内部分企业开工受限、主要中间体2-氯-5-氯甲基吡啶价格上涨等因素,价格同比大幅增长,同时公司国内外订单量较去年同期增加,销量同比有所提升,公司目前基本满负荷运作。受益于产业链配套完善及大客户出口优势,公司吡虫啉原药产品收入和利润同比实现大幅增长,贡献公司业绩主要增量。除草剂产品中,麦草畏虽然销售价格同比下滑,但伴随新增产能投产,公司产品销售量同比有所增长;其他除草剂产品以稳为主。而杀菌剂业务则因2-苯并呋喃酮中间体海外客户采购量有所减少形成拖累。

2016年下半年以来农药行业景气逐步回暖,展望未来,伴随吡虫啉景气回暖,麦草畏业务放量,其他优势产品盈利改善,以及南通基地及可转债项目新产品逐步释放业绩,公司业绩有望稳步提升。我们维持公司2017~2019年EPS分别为0.68、0.86、1.03元的预测,维持“增持”的投资评级。

申请时请注明股票名称